写于 2018-12-26 11:19:02| 澳门金沙新官方网站| 国外
<p>简介印度证券交易委员会(SEBI)最近修订了1996年SEBI(共同基金)条例(MF条例),其中包括一个新的章节VI-B,其中规定了建立和运营基础设施债务基金(IDFs)SEBI的举措是财政部关于加速和增加政府基础设施发展计划债务融资的资本形成的提案的一部分虽然以色列国防军制度似乎是在动员零售参与的总体MF条例下引入的,但是,对该提案的详细解读表明该制度是在私募股权基金结构的基础上制定的,只有适当的支票才能确保高净值参与者的参与才能获得关键方面的资格•现有的共同基金运营商如果拥有足够数量的关键人员,可以推出以色列国防军计划在基础设施部门•任何申请人,如果他们建议只启动IDF计划如果赞助商或赞助商的母公司在基础设施融资方面进行了至少五年的业务,并且满足适用于赞助共同基金的所有其他资格标准,包括赞助商认为净值为正在前五年的所有情况中,它已为资产管理公司的净值贡献或贡献至少40%结构•以色列国防军计划可以是封闭式的,至少有五年到期期限或无限期锁定五年,“间隔期”不到一个月•以色列国防军计划的最小规模:以色列国防军计划应从其“战略投资者”(基础设施)获得2.5亿卢比的前期承诺在印度储备银行(RBI)注册为非银行金融公司(NBFC)的财务公司);预定的商业银行;或国际跨国金融机构)•投资者的最低票价:每位投资者的最低金额为1,000万印度卢比,没有人持有超过该计划净资产的50%</p><p>所发行单位的最小金额应为是100万印度卢比,同样可以在发行时支付一部分随后的资本要求,一旦单位获得全额付款,他们就有能力被列入允许的投资•至少90%的以色列国防军计划的净资产应投资于基础设施公司或项目或特殊目的工具的债务证券或证券化债务工具,以促进或促进基础设施公司或特殊目的工具的已完成和创收项目的基础设施或银行贷款投资•不超过其股本净资产的10%,可转换债券包括夹层f从事基础设施,基础设施发展项目的公司的融资工具,是否在印度认可的证券交易所上市;或货币市场工具和银行存款•不超过任何单一基础设施公司或项目的债务证券或资产的净资产的30%,或任何单一基础设施的已完成和创收项目的特殊目的工具或银行贷款被评定为低于投资等级或未评级的公司或项目或特殊目的工具(经受托人董事会和该计划的资产管理公司批准后,该限额最多可延长至50%)•IDF不得投资于未上市通过优先配发保荐人,其联营公司或集团公司发行的证券或上市证券此外,以色列国防军不得将其所有净资产的25%以上投资于保荐人,其联营公司或集团公司的上市证券或其他符合条件的项目和公司的银行贷款分析鉴于其形成结构,投资者的票面大小和其他细节我包括能力问题部分支付的单位可以在“提取”基础上调用资本,以色列国防军制度似乎在共同基金框架内复制私募股权结构,主要用于零售参与 虽然拟议的SEBI(另类投资基金)条例,2011(旨在引入监管私人资本池的综合监管框架)包括其提案中的债务基金和股权基础设施基金,但似乎SEBI希望建立一个专门的制度(在共同基金制度遵循的严格监管框架下,重点关注基础设施部门的债务融资从税收的角度来看,鉴于以色列国防军将作为共同基金的计划运作,以色列国防军根据第10节注册的所有收入( 1961年“所得税法”第23D条应由以色列国防军免税,此外,根据1961年“所得税法”第10(35)条的规定,单位持有人从以色列国防军计划收到的回报将是免税另外,引入的以色列国防军制度要求每90天对以色列国防军持有的资产进行“善意”估价</p><p>这一要求在印度情景中可能不切实际这种频繁的估值只会增加以色列国防军的行政成本和费用虽然SEBI通过共同基金规定,使用信托途径正式确定了以色列国防军的制度,但还是单独等待RBI的规定,以指导建立IDF使用公司路线结论SEBI引入的IDF制度似乎将基础设施债务作为一种资产类别和监管机构为调动资本来应对基础设施赤字的反应这也反映了SEBI在印度开发二级债市场的努力</p><p> IDF制度应该对投资者具有吸引力,因为基础设施对短期前景不太敏感,而且这些IDF将在其中运作的共同基金框架将促进专业管理和善治SEBI似乎通过引入以色列国防军制度采取了捷径在共同基金框架下而不是单独的特殊以色列国防军政权是否收到与房地产共同基金收到的同样乏善可陈的反应仍有待观察,